风险警示: 交易有风险,投资有风险。Exinity Limited 受FSC(毛里求斯)监管。
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什么是市场波动性?

经验丰富的交易员知道,我们交易的市场相互关联,大幅波动随时可能出现。平稳的趋势市场或区间波动市场也会被剧烈的震荡和出乎意料的大幅波动所打断。

“波动性”是什么意思?

波动性是市场在一定时期内急剧上升或下降的统计性趋势。它用标准差来衡量,标准差是指价格偏离预期(通常是平均值)的程度。

震荡市场时期是什么样的?

当波动性上升时,我们应该会看到价格大范围波动、交易量较高、单方向上出现更多的交易——比如,当市场下跌时买单较少,当市场上涨时卖单较少。与此同时,交易员可能不太愿意持仓,因为他们意识到价格可能剧烈波动——将赢家变成输家。

对市场波动性的深入分析表明,当波动性较高时,市场下跌的可能性更大,而当市场上涨时波动性通常较低。

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市场周期和心理

引发市场大幅波动的因素有很多,比如央行发布的意外声明、公司消息和出人意料的业绩数据等。不过,将所有这些联系在一起的是由心理因素引发的反应,每个交易员在交易过程中都会受心理影响。

在市场见顶时,交易员对自己的回报感到满意,并认为有利的市场环境将在一段时期内保持下去。交易似乎是世界上最好的工作,很容易管理风险和产生赢家。换句话说,自满情绪已经形成,危险信号别忽视。

另一方面是市场处于下跌趋势中的情绪阶段。遭到否定的状态很快会变成焦虑。信心的丧失会导致计划和策略的改变,甚至随着恐惧的产生而被遗忘,直到可怕的绝望感变成彻底投降。

最后一个阶段交易员情绪达到顶点。只有按下“卖出“按钮,痛苦才会减轻,人们往往无法理性思考。这个阶段是典型的“当别人贪婪时恐惧,当别人恐惧时贪婪”,这是传奇投资家沃伦·巴菲特的名言。强手在这个点吸纳,而弱手仍在抛售模式中。

恐惧和贪婪是助长波动性的两个关键因素。当波动性上升时,这两个因素是价格走势的真正基础,可能在任何时间段内发生。从剥头皮交易员到短线交易员、波段交易员都有这样的经历。

交易和投资情绪起伏是每个交易员都必须努力去解决的问题。

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如何衡量波动性?

我们知道,波动性衡量的是在一定时间内价格的整体波动。交易员有很多方法可以衡量这些波动性,其中最著名的指标之一是波动率指数(VIX)。

“波动率指数”是什么意思?

VIX指数衡量的是市场对标普500指数30日前瞻性波动率的预期。以期权价格计算,VIX指数越高,表明股市波动性越大,而VIX指数越低,则表明波动性越小。简单来说,当VIX指数上升时,标普500指数将下跌,这意味着将是买入股票的好时机。

VIX指数低于12被认为是较低的读数,而高于20则被认为是较高的读数。从历史记录看,2008年创下的89.5是历史最高盘中水平。将实际的VIX指数与预期的波VIX指数进行比较,有助于确定VIX指数是“高”还是“低”。它还可以提供更清晰的信号,即市场对未来波动性的预测。

在债券和外汇市场中有其他类似的指标,通过期权定价显示,它们在衡量波动性方面也非常有用。

恐惧与贪婪指数

VIX指数被纳入另一个广受关注的指标——恐惧与贪婪指数。CNN通过七个不同的因素来评估投资者的情绪,对每个因素进行加权平均。

该指数的衡量范围从0到100——从极度恐惧到极度贪婪——50为中性。该指数已成为恐慌情绪达到顶峰时的标志性指标。

历史表明,该指标可以作为股市拐点的可靠指引。例如,2008年9月,雷曼兄弟(Lehman Brothers)在全球金融危机期间倒闭,该指数跌至12的低点。三年后,全球股市在美联储实施最后一轮资产购买计划(QE4)后大幅反弹,该指数一度触及90点。

隐含波动率

如果我们想要更深入地研究特定市场的更具体的价格波动,我们有必要研究隐含波动率和实际波动率。前者代表当前的市场价格,基于对某一段时间内市场走势的预期。这一前瞻性数据可以让交易员计算出市场未来的波动程度;比如,有信心地预测货币对隐含的波动和区间。这对计算止损距离和仓位规模是很有用的。

实际波动率

这是在特定历史时期内价格的实际变化。技术分析指标,如平均真实波幅(ATR)和布林线可以帮助我们定义这一点。ATR显示了在给定的时间段内资产的平均波动幅度。ATR下降表示价格区间收窄,表明波动性正在下降。ATR上升表明波动性上升。

波林线描述了波动性的上升和下降。它们构成动态支撑和阻力位,可以显示超买或超卖的情况。波动性上升时,布林线区间扩大,波动性下降,区间收窄。

在震荡市场中交易的5个实用技巧

交易是一件有风险的事——基本上,您每天要对持有的每个仓位进行持续风险管理,或者计算新仓位的潜在风险。让我们来看看当市场波动性上升时交易员应该遵循的五条原则:

1管理风险 - 了解每笔交易的风险。如果您知道了所有可能的建仓和平仓点,就知道了每笔交易的预期回报,您就能设想出每笔交易并对交易进行比较。交易员应该始终尊重确定性因素,而不是冒险。在波动性上升的时候,通常意味着您需要降低杠杆和仓位规模。

2定单类型 - 始终使用止损,这样在您建仓前就会知道您愿意承担的确切风险金额。记住,“并不是您赚的钱让您成为一个成功的交易员,而是要少亏损。”如果您使用移动平均线来设定水平,请考虑使用长期平均线,减少在市场高度波动时价格突钉触发您的定单。

您也可以考虑使用限价定单,在略高于市场价的水平买入来降低风险。事实上,您是预期市场还会再上涨一些,您顺应趋势买入,而不是逆市而动。

获利了结限价定单也很重要——成功的交易员知道他的定单的上涨潜力以及盈利时在什么价格平仓。这消除了情绪化交易,并不是限制您的盈利空间——如果获得新的信号,您总是可以重新建仓。

3坚持您的计划 – 您应该制定有效清晰并在所有市场条件下经过测试的策略。这意味着在大幅波动市场中您不会无视预先设定的规则。有经验的交易员还应该对基本风险事件有指导原则,比如央行会议和公司业绩发布,这些历来都是容易引发市场高度波动性的事件。

4情绪控制 - 市场走势震荡会影响交易员,导致他们迅速放弃计划和耐心。永远不要让一厢情愿的想法——即确认偏误——扭曲你的想法。您必须有接受证据的自制力,不能冲动地做出反应。同样,交易员在做出仓促决定时,往往会考虑最近的回报——近因偏差——这可能会导致他们追逐业绩。

5自我教育 - 无论一个交易员有多有经验,总有改进的空间。这意味着您要做足功课,无论是在遇到困难的时候,还是在交易似乎很轻松的时候。回顾您的交易进程也要持续进行,不可或缺。

市场大幅波动期间存在较高交易风险

在震荡时期使用CFD交易

差价合约(CFD)是一种基于基础市场的金融衍生品,交易CFD杠杆水平较高。您买入或卖出的合约代表了基础市场上每个点的数额。

由于您不持有基础资产,交易CFD意味着您可以同时利用市场上涨和下跌机会交易。您可以做多或做空多种金融品种,包括股票、指数、外汇和大宗商品。

多样化

当市场波动性上升时,您可以利用CFD分散部分仓位。在外汇市场,可以一个定单做多美元,另一个定单做空美元。股票方面,您可以将风险分散到不同的类股、市值或地域。

在这种情况下,您不仅可以利用这些交易的全部头寸,还可以有更大的风险敞口。这种策略可以抵消风险,但也会削减利润。而且它可能使交易变得复杂,或许不那么简单。也就是说,如果多样化交易做得好,那么在市场波动加剧的时候,就能保护本金。

对冲

购买和持有海外市场股票时,CFD交易尤其有效。如果您有外汇敞口,使用外汇CFD可以减少汇率波动对您实物投资组合的影响。

同样地, 股市的波动性也可以使用指数CFD规避。另一方面,如果您预计市场会大幅下滑,那么您短线持有避险资产。从理论上讲,如果市场下行,避险资产可以保值。黄金是典型的避险资产。

有多种策略可以使用,包括交易的资产走向与您现有头寸方向相反,或者直接抵消您现有头寸。无论您选择哪种方式,CFD都是在市场波动性较高时候中和市场风险敞口的好方法,因为您能够在两个方向上建仓。

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术语表

平均真实波幅(ATR) - 一段时间内市场的平均交易范围。

布林线 - 波动区间在移动平均线上下,用标准差来设定。

差价合约 - 允许同时做多和做空的杠杆衍生品。交易合约的开盘价和收盘价之间的差额。

隐含波动率 - 市场对资产价格可能变动的预测。通常用于为期权合约定价。

实际波动率 - 通过衡量一定时期内的价格变化来判断基础资产的变化,有时也称为历史波动率。

标准差 - 显示价格与平均值的差距有多大的一种统计方法,交易区间狭窄意味着低波动性。

VIX - 衡量标普500指数30天预期波动率的指标,有时也被称为“恐慌”指标。高读数意味着风险较高、波动较大的市场。

波动性 - 显示一段时间内资产价值在平均值附近变化的程度和速度的统计指标。高波动性通常意味着更高的风险,价格的可预测性较低。

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